In dit blog wil ik een overzicht geven van de rendementen op brede beleggingscategorieen over de afgelopen vijf jaar. De lijst wordt aangevoerd door Bitcoin en defensieaandelen met een gemiddeld rendement over de afgelopen vijf jaar van resp. 62.2% en 22.8%. Dat zijn spectaculaire resultaten. Een belegging van 1.000 Euro in Bitcoin zou na vijf jaar ruim 11.200 Euro waarde zijn, en hetzelfde bedrag in defensie aandelen 2.700 Euro. De Bitcoin heeft daarbij ook een extreem hoog risico, gemeten als de standaarddeviatie (Std) van de maandelijks rendementen. In de praktijk komt het erop neer dat het moment waarop je begint of stopt met beleggen een sterke impact zal hebben op het resultaat.
Verder valt op dat Europese landen over de afgelopen 12 maanden uitstekende rendementen hebben laten zijn, veel beter dan Noord Amerika. De onzekerheid die Donald Trump heeft veroorzaakt met zijn enigmatische tarieven beleid pakt vooralsnog goed uit voor Europese aandelen. Helaas laat Nederland teleurstellende resultaten zien. Verder zijn de rendementen van de niet-Westerse aandelen (Azie, Brics, Latijns Amerika, Pacific) beperkt.
Dit overzicht is gebaseerd op gemiddelden van index rendementen uit verschillende landen en regios berekend over de verschillende aanbiederes van een index. Verder staan in dit overzicht de rendementen van obligaties vermeld. Tot slot heb ik ook de Bitcoin en defensie aandelen toegevoegd. Het doel van deze lijst is niet om de beste regios voor het komende jaar te selecteren, maar om trends in brede markten te laten zien. Een verstandige beleggingsportefeuille is doorgaans gebaseerd op een mix van al deze markten. Het zal daarom niet verbazen dat de wereld index nooit bovenaan staat, maar altijd ergens boven het midden van de ranglijst.
Om de beste beleggingen te kiezen is het belangrijk om de eigen risico-capaciteit en de risico-bereidheid te kunnen. Hoeveel kun je je veroorloven om te verliezen zonder in de problemen te komen en hoeveel ben je bereid om te verliezen. Deze afweging is op de lange termijn is de risico-vraag belangrijk dan per se de beste beurs te kiezen. Met deze gedachte paraat, kan de belegger beginnen met het inrichten van een beleggingsportefeuille.
In de afgelopen decennia hebben actief beheerde beleggingsfondsen een groot deel van het marktaandeel moeten afstaan aan indexfondsen. Er is veel gediscussieerd over de hoogte van de kosten, en wat je als belegger daarvoor terugkrijgt. Dat heeft ertoe geleid dat beleggers zich via Exhange Traded Funds (ETFs) op index fondsen gingen storten. Lage kosten en op lange termijn een goede performance.
De zelfstandige indexbelegger heeft dan weliswaar weinig kosten, maar het is nog steeds niet gemakkelijk om een goede portefeuille te maken. De grote uitdaging is om de juiste markt of combinatie van markten te kiezen. Het onderstaande overzicht laat zien hoe de verschillende indexen hebben gepresteerd over de afgelopen 5 jaar.
Afbeelding 1: Gemiddeld rendement en riscio-gecorrigeerd rendement over de periode 30-6-2019 tot en met 30-6-2024
De verschillen tussen de verschillende markten zijn groot. Noord Amerika is by far de beste performer als aandelenmarkt met 15,8% rendement per jaar terwijl een belegger in Latijns Amerika het met slechts 1,8% per jaar moet doen over de afgelopen 5 jaar. Dat verschil maakt misschien nog niet zoveel indruk, maar als je 1.000 Euro begon te beleggen in Noord Amerika heb je na 5 jaar 2.080 Euro, een ruime verdubbeling. De belegger in Latijns Amerika eindigt met 1094.
Veel mensen beleggen in Crypto Currency, zoals Bitcoin. Dat was een zeer aantrekkelijke belegging in de afgelopen 5 jaar, met een jaarlijks rendement van 39,2%. Na vijf jaar heeft de Bitcoin belegger zijn vermogen van 1.000 Euro zien groeien naar 5.225 Euro. Daar kunnen aandelen niet tegenop. Tegelijkertijd is het risico van Bitcoins ook spectaculair veel groter dan dat van aandelen. Dat valt af te lezen uit de standaard deviatie van de rendementen (de kolom met Std in de tabel) die 69.9% per jaar is voor de Bitcoin.
Om enigszins rekening te houden staat in de Afbeelding ook het risico-gecorrigeerde rendement voor resp. een conservatieve, een gemiddelde en een aggresieve belegger. De tabel is gesorteerd op de risico-houding van de gemiddelde belegger. Het risico-gecorrigeerde rendement is gelijk aan het gewone rendement minus het risico vermenigvuldig met de risicoaversie van de belegger. Als een belegger haar hele vermogen in één markt wil steken, dan dient dit gecorrigeerde rendement groter te zijn dan de spaarrente, anders kan het geld beter op de bank blijven staan. De tabel laat zien dat de aggresieve belegger de Bitcoin het meest interessant vind met een risico-gecorrigeerd rendement van 14,8% terwijl de gemiddelde en conservatieve belegger liever voor aandelen zou kiezen.
De onderlinge verschillen tussen markten zijn echter groot en je weet van te voren niet hoe de tabel er over 5 jaar uit zal zien. Dat betekent dat een particulier belegger goed over zo’n portefeuille van indexfondsen na moet denken. Spreiding is een sleutelwoord. De wereldindex spreidt over meerdere beurzen en heeft daarmee het meest stabiele resultaat.
Om de beste beleggingen te kiezen is het daarom van belang om goed in kaart te brengen wat de eigen risico-capaciteit is en de risico-bereidheid. Hoeveel kun je je veroorloven om te verliezen zonder in de problemen te komen en hoeveel ben je bereid om te verliezen. Deze afweging is op de lange termijn is de risico-vraag belangrijk dan per se de beste beurs te kiezen. Om de rendementen uit de tabel te behalen, moet je wel de volledige periode uitzitten, en dat gaat mis als je bijvoorbeeld tussentijds moet verkopen om een nieuwe auto aan te schaffen.
Toelichting
Dit is een overzicht van de beursprestaties op het niveau van aandelen markten. Dit geeft een inzicht in de ontwikkelingen op de beurzen wereldwijd, op het niveau van regios (Europe vs Noord Amerika), en dichter bij huis de grotere beurzen in Europa. De rendementen die hier gegeven zijn, zijn gebaseerd op een gemiddelde van de belangrijke leveranciers van beursindices, zoals MSCI, FTSE, maar ook de door locale beurzen gemaakte indices.
Auke Plantinga 